两大跨国巨头称霸GLP-1市集小马大车，国产减肥药的契机在哪？

　　李潇潇

　　吃药减肥正在催生一个千亿级别的黄金赛谈。高盛曾预估称，到2030年，人人抗肥美症药物的市集界限可能会增长到约1000亿好意思元。在这条热点赛谈，除了诺和诺德、礼来两大巨头你追我赶，另一边是包括更多中国药企也已跑步进场，伸开竞速。

　　国内如故有仁会生物的贝那鲁肽和华东医药的利拉鲁肽两款GLP-1药物认真获批减重适合证。在研管线层面，2025年以来，翰森制药、联邦制药等国内药企的自研减肥药管线得回跨国药企巨头心疼，通化东宝、甘李药业、歌礼法药、众生药业等国内药企减肥管线发扬也恒久诱骗着业内的注重力。

　　一个无法冷漠的问题是，这些布局减肥药赛谈的国产药企到底还能分得若干减肥红利？多位业内东谈主士在摄取倾盆新闻记者采访时指出，刻下国内减肥药仍然是蓝海，但从研发端来看，呈现竞争犀利的景色，以前唯有真确具备各别化的居品身手在市集竞争中见效。

　　两款国产GLP-1减肥药已上市，竞争上风在那边？

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　　2024年6月，诺和诺德的减再版司好意思格鲁肽在国内获批。同庚7月，礼来的替尔泊肽减重适合证也在国内获批。事实上，在两大GLP-1明星减肥药获批之前，两款国产GLP-1减肥药如故批准，分手是仁会生物的贝那鲁肽和华东医药的利拉鲁肽，前者是国内首款获批减重适合证的原改动药，一天三次打针，后者则是生物访佛药，一天一次打针。

　　两家企业并未公开流露自家GLP-1减肥药的具体销售额，但从行业或减重东谈主群的感知度来看，两款药物相较于国外巨头依然有不小的距离。倾盆新闻记者采访的多位减重东谈主士称，天然我方使用了GLP-1减肥药，也提前作念了作业，但并不知谈还有国产减肥药的选项。也有减重界限的临床大夫提到，其所在的病院以两款入口减肥药为主，并莫得引入国产减肥药。

　　有行业东谈主士向倾盆新闻记者指出，咫尺如故获批的国产GLP-1减肥药，仍然属于第一代的GLP-1药物，使用频憨径直影响患者的着力性，与司好意思格鲁肽或者替尔泊肽这种一周一次的居品竞争比较，竞争上风并不大。那么，在两大明星品种的包围之中，同为GLP-1药物的国产减肥药靠什么制胜？两家国产药企在给倾盆新闻记者的采访中也强调自家居品的特定上风。

　　仁会生物强调本身居品在肥美的备孕患者、肥美的青少年等东谈主群的安全性。该公司在摄取倾盆新闻记者书面采访时示意，公司的贝那鲁肽是基于中国肥美患者的疾病特色来培育的，比如比较西洋东谈主群，在更低的BMI下，中国肥美患者的心血管和代谢性疾病的风险会更高；比如中国肥美患者以内脏脂肪高的苹果型肥美为主。在生意化的初期阶段，公司将精确定位对居品有刚性需求的患者群体。基于居品的各别化上风，聚焦对药品反作用敏锐、对安全秉性外温煦的东谈主群，比如肥美的备孕患者，比如肥美的儿童青少年。

　　仁会生物先容，与单纯超重/肥美患者比较，肥美的备孕患者收尾体重的紧要性、紧迫性愈加显然，更介意用药安全性。贝那鲁肽是一款全东谈主源GLP-1，生殖安全性高，何况半衰期短，停药后即可备孕。儿童青少年东谈主群处于滋长发育紧要阶段，药物的聘用尤其选藏安全性，同期温煦药物的调养周期，减肌占比，以及是否会带来情怀问题。贝那鲁肽调养周期3个月至4个月，反弹率低，对肌肉的影响小，上市于今未见抑郁等情怀防止不良事件，稳当儿童青少年减重的调养需求。

　　无论是诺和诺德如故礼来，其GLP-1减肥药皆曾出现“供不应求”的情况。谈及公司在减肥药方面的上风，华东医药向倾盆新闻记者强调了本身的分娩供应才略。华东医药以为，具备闇练的产能和本钱上风的企业将更具竞争力，举例公司利拉鲁肽打针液和司好意思格鲁肽打针液等GLP-1居品均为自主分娩，咫尺公司的司好意思格鲁肽，忖度在公司位于杭州钱塘区江东技俩二期的分娩基地进行分娩。公司可跟着研发程度的股东以及居品后续市集需求变化，动态进行产能忖度，以保证市集的自如供应。

　　天然，现存居品的竞争壁垒依然有限，两家国产药企也在强化减肥药赛谈的布局。华东医药称，公司还布局有在研的口服小分子GLP-1药物HDM1002、双靶点感奋剂HDM1005、长效三靶点感奋剂DR10624等。仁会生物提到，公司正在股东贝那鲁肽儿童青少年减重的培育，但愿成为以前青少年减重的期望药物。

　　减肥药是下一个“卷王”赛谈？奈何才算各别化？

　　两大爆款明星居品在前，减肥药这条黄金赛谈俨然成为一众药企的标配，也成为部分药企转型发展的新出息。

　　国内疫苗龙头企业智飞生物早在2023年就晓喻收购改动生物制药企业宸安生物，取得其51%的股权，后者领有重组司好意思格鲁肽打针液等管线。2025年3月，智飞生物再次公告称，拟以现款5.93亿元对宸安生物实施增资，取得后者51%的股权，对其罢了控股。

　　2024年9月，本来发力丙肝、新冠等界限的歌礼(1672.HK)晓喻进犯肥美药物界限，中枢管线是ASC30，是首款亦然唯独一款既可逐日一次口服也可每月一次或更低频率皮下打针的用于调养肥美症的考试阶段小分子GLP-1感奋剂。3月31日，该公司晓喻ASC30在好意思国Ib期考试取得积极期中收尾。

　　站在药企角度，之是以炫夸真金白银砸向减肥药赛谈，看中的亦然仍待开发的市集。华东医药向记者指出，尽管诺和诺德、礼来等跨国企业凭借先发上风占据主导地位，但中国重大的减重需求远未被称心，尤其在用药可及性、历久疗效和安全性方面仍存在临床痛点，加之GLP-1药物在心血管保护等界限的潜在价值尚未实足开释，这为国产药物提供了各别化的竞争空间。领有更好的临床疗效、更优安全性且大致抽象获益的口服、长效、多靶点的国产GLP-1药物将会具备更强的市集竞争力。

　　刻下减肥药受追捧的情况，很容易让业内东谈主士空意想前些年在肿瘤界限大火的PD-1类药物。那么，以GLP-1药为代表的减肥药是否会成为下一个红海界限？对此，正大证券医药首席分析师周超泽以为，GLP-1类药物与PD-1肿瘤药市集是实足不同的办法，一方面，比较较肿瘤，减重面对的东谈主群界限更大，即使按照咫尺插足医保的降糖版司好意思格鲁肽的价钱体系来看，其市集体量也远浩大于PD-1肿瘤药。另一方面，减重药物具备破费的属性，更偏向于C端期骗，在药店、电商等渠谈的销售，不错大大加多其实施的范围。

　　“GLP-1减肥药的市集不错参考玻尿酸市集，每个破费者确定但愿用到效率更好的居品。”周超泽以为，刻下，减肥药并非一个红海市集，但若是布局这一赛谈的企业，仍然处于非常早期，且是GLP-1单靶点这么的居品类别，可能会面对较大的竞争压力。

　　周超泽分析指出，多靶点减肥药如故是刻下的一个标的，国内如故有多家药企在进行中，若是一家企业如故有居品处于三期临床阶段，以前就可能得回更大的竞争上风。若是研发回处于相对早期阶段，则需要有其他亮点，比如蔓延到三靶点等更多靶点，作念出更好的疗效，比如作念出患者着力性更好、生物利费用更高的口服药物，也有可能成为引爆市集新的增长点。此外，减重疗效的进阶也对药企提议了更高的条目，不仅要减脂也要增肌，国内如故有药企走在前边，本年值得期待一些积极数据读出或重磅的对外授权往复出现。

　　中信证券首席医疗健康产业分析师陈竹以为，咫尺如实许多企业在布局减肥药赛谈，但减肥药还有许多不错作念各别化迭代的地点，比如驻防体重反弹、减少掉肌肉。企业应该从临床未称心的需求开赴，如口服小分子本钱低、比较便利，咫尺国内企业如故走到了天下前沿。

　　天然，国内药企也并非实足乐不雅。仁会生物以为，咫尺我国获批用于肥美症调养的药物仅有5种，包括奥利司他、利拉鲁肽、贝那鲁肽、司好意思格鲁肽及替尔泊肽，多为新近获批，减重药物调养渗入率极低，市集端来看仍是蓝海。但在研发端，国内药企在研管线联贯在GLP-1靶点，同质化较为显然，可能部分早期技俩致使未立项就如故面对“以前充足”的风险。

　　此前也有国内药企研发负责东谈主告诉倾盆新闻记者，天然减肥药很火，但也要跟公司现存的管线或业务进行协同想考，弗成贸然插足一个实足莫得积淀的疾病界限。若是要插足，像跨国药企同样小马大车，通过买管线或者达成生意互助会是一个风险更低的面目。尤其值得注重的是，刻下减肥药的患者端需求正在变化，以前可能唯有更新一代的减肥药身手赢得市集。

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